提起20世纪上半叶的金融界炒作大师江恩，懂得技术分析的人士几乎无人不知他用科学的方法，而得出与玄学一样的效果。换句话说，他的预测方法等于将玄学的东西用科学的语言来表达。威廉•德伯特•江恩(Willian Delbert Gann)于1878年6月15日出生于美国的德州路芙根市，其出生地及家庭环境终生影响着他。首先，他的家乡盛产棉花，还在很小的时候，江恩便目睹棉花生产商和批发商利用期货市场去为实物作对冲(即在期货市场上卖出棉花，在现货市场上收购棉花，或者反向操作)。在对冲过程中，这些生产商和批发商从实际投资变为短线投机。长期的耳濡目染，令江恩对期货产生了浓厚的好奇心。1902年，他第一次参加棉花期货交易，自此便与期货结下了不解之缘，直到生命的最后时刻，期货市场也是他整套理论最初的实验之地。其次，江恩的父母是爱尔兰裔移民，在浓厚的基督教循道会背景下长大。他母亲是一个极为虔诚的基督教徒，希望他长大后能成为一名牧师，因此，江恩亦是一名极为虔诚的基督教徒。他熟读圣经，在圣经之中，发现了市场的循环周期。还有许多艰深难明的东西，也是受到圣经的启发而悟出来的。可以说，江恩还是一位高智商、高悟性的人。

    江恩在入市买卖的过程中，深感没有准确的预测是不能在这个市场长期立足的，故而发奋图强，以各种知识武装自己，除了阅遍所有投资技巧书籍和参考资料之外，各种商品期货和股市的长期走势图表也是他注目的课题，因为可以从中找出先前的周期规律。据他的经验所得，炒家若未经研究掌握市场知识而入市买卖，九成以失败而告终。这是他自1906年开始做经纪期间业绩有起有落而悟得的真理。现在，部分投资者入市投资股票，几乎不进行事前研究分析，这难免遭到市场惩罚。当然，即便入市之前有所准备，有时也难免会有损失。江恩还进一步认为，投资者在市场损手，乃是因买卖情绪所致，奢望、贪心及恐惧是成功的死敌。因此，控制好投资情绪，而又能研究市场，那么，你的胜率将增大。

    知识是市场取胜之道，江恩很早已经察觉自然定律是一切市场波动的基础，而要预知以后的周期规律，就必须从古代的星象学入手。为此，他共用去长达十多年的漫长时间，研究自然定律与投资市场之间的关系。在这十多年之间，江恩经历了漫长的求知旅程，足迹遍及英国、埃及以至印度等国。在英国期间，他长时间逗留在大英博物馆内，研究百多年来投资市场的时间周期。最终，他把注意力集中在古代数学与星相学对投资市场的影响之上，从而揭开了自然界与投资市场的有机关系。这与同时代的艾略特波浪理论有不谋而合之效。

    经过神秘而漫长的旅程后，江恩认为金融市场是根据“波动法则”运行，这种法则一经掌握，分析者可以预测市场某特定时间的准确价位。此外，江恩亦认为，每一种股票或期货，都拥有一个独特的主宰该市场价位的升跌以及涨落时机的波动率。据笔者所知，至目前，仍没有那一种技术分析工具能达到这一效果。八、九十年代所诞生的神奇数列分析系统及市场螺旋周期理论两套分析工具虽然对股市技术分析有所突破，但都没有超越江恩理论的范畴。由此可见，江恩理论具有超时代的前瞻性。

    江恩时代的交易系统与成交速度显然不能与当今同日而语，然而，你能在平均每次买卖只相差二十分钟，在某交易日中进行十六次买卖，其中八次为当天波动的顶或底部吗?江恩能做到。在1908年江恩三十岁时他移居纽约，有了自己的经纪业务，并开始考验其市场分析理论及买卖技巧。同年八月八日，发表了他最为重要的市场走势预测方法，名为“控制时间因素”。经过多次准确预测,江恩名声大噪，最引人瞩目的是1909年10月在美国一家财经杂志的编辑监察下，二十五个交易日中共进行了286次买卖，结果264次获利，22次损失，获利率竟达92?3%。江恩所运用的买卖资金，增长近1000%，这简直令人难以想象。另外，江恩还曾断言过小麦期权于某日要见1?20美元，最终，该合约不偏不倚，恰好在1?20美元收市，进一步验证了其理论的神奇性。

    在江恩的事业高峰期，他聘用过三十五人，为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究，并成立了两间走势研究公司，出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中，他清楚绘制出在什么时间见什么价位的预测走势图，准确性甚高。此外，江恩亦主持走势分析方法讲座，收费惊人。江恩预测金融走势，经常把二、三个月之内哪一天将在什么价位见到高点，哪一天将在什么价位出现低点以及届时的基本因素如何配合，市场的投资气氛如何，一一列明。即使社会上的重大事项，例如某国总统竟选的结果、某个国家的经济衰退、某个国家与外界的军事冲突，甚至某一件事物的成功率，都可以根据以往的资料，采用数学、几何学和周期理论去进行预测。

    为什么江恩能够作出较成功的预测呢?因为他是经过长期的学习、研究和观察，把星相学、天文学、几何学、周期理论融合在一起，推陈出新创造出一套自己的分析方法。正是由于江恩的预测方法是自己研究得出的，是实实在在的东西，故而敢于在公开场合经常作出实地的分析，并且白纸黑字写下来。江恩宣称，他所有的预测是基于数学，只要给他足够的资料，他便可以根据代数及几何配合周期理论，预测将会发生的事情。他认为，一切事情若本质没有改变的话，一切都是基于数学的原理。

    江恩的投资生涯，恰好经历过第一次世界大战、一九二九年美国股市大崩溃、三十年代萧条以及第二次世界大战。在这个动荡的时代从事投资事业，既充满危机，亦充满谋取暴利的机会。 对于江恩理论，我们可以用江恩自己的话来概括：“圆形的三百六十度与九个位的数字，是所有数字的根源。在一个圆形里面，可设置一个四方形及三角形，但在其内，又可以设置四方形及圆形。而在其外，亦一样可以设置一个四方形及圆形，上述证明了市场运行的四个方面。”因此，他认为在自然定律中，有主要，有次要，有正，有负，亦有中性。他进一步说，在循环周期中亦必定有长期、中期及短期的周期，或循环中的循环，亦即“轮中之轮”。

    上面的论述艰深难明，但可以用江恩的其他论述加以解释。他指出：“所有的市场顶部及底部都与其他市场的顶部及底部存在一个数学上的关系。市场上没有一个次要的顶部或底部，也没有一个牢不可破的顶部或底部，因此，我们不能简单地应用角度线及支持、阻力位加以解释，分析者应留意市场在此水平上的每日走势及成交量变化。换言之，只要给予他市场以前的顶部或底部的时间及价位，他便可以应用上面三角几何的各种关系，来预测市场未来的走势。”至于为什么这种方法有效，江恩指出：“我们拥有一切天文学及数学上的证明，以决定市场的几何角度为什么及如何影响市场的走势。如果你学习时有所进步，而又证明你是值得教导的话，我会给你一主宰的数学及主宰的字句。”这是何等的豪言壮语。

    江恩的最后几年是在佛罗里达州的迈阿密市度过的，于1955年6月18日逝世。江恩的主要著作有《波动法则》、《江恩周期理论》、《“七”之市场规律》、《江恩四方形》、《江恩六角形》、《轮中之轮》等。其中《波动法则》和《周期理论》是江恩理论体系的精髓。而《江恩角度线》及《江恩四方形》是投资者最常用的分析工具。目前我国的投资者拥有的《江恩理论》书籍还局限于期货、外汇及外国股市的例子，笔者将运用国内股市的例子全新地讲解《江恩理论》的具体运用，以飨读者。