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模糊预测理论股票案例分析

【半导体板块】英飞特、北京君正：消息面刺激加行业盈利优势

消息面上，财政部发布关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知，2018年1月1日后投资新设的集成电路线宽小于130纳米，且经营期在10年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。

2018年1月1日后投资新设的集成电路线宽小于65纳米或投资额超过150亿元，且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第五年免征企业所得税，第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。

除了政策因素刺激外，该板块优势企业的盈利也颇为喜人。数据显示，已披露2017年年报或者业绩预增公告的集成电路公司中，约13家公司业绩同比增长。其中，纳斯达、士兰微、富满电子、晶方科技、上海贝岭、兆易创新等多家公司的业绩增长/预增超过50%。

【软件服务】东软集团、紫光股份、朗新科技、彩讯股份等6股：科技企业迎实质性利好

新时代证券指出，我国经济正在步入“新常态”，推进战略新兴产业发展，着力培养壮大经济新动能，加快优化升级经济结构的需求非常迫切。在此背景下，年内将设立规模达万亿级的战略新兴产业发展基金。此前，多个地方政府例如重庆和武汉，均已尝试设立了战略性新兴产业引导基金。

我们分析认为，国家设立战略性新兴产业发展基金，发挥政府投资撬动作用，有利于引导更多资金投向集成电路、人工智能、大数据、“互联网+”、云计算以及物联网等新兴产业，科技企业再迎实质利好。

【医药板块】启迪古汉、海辰药业、盘龙药业、双成药业：战略配置价值提升

国海证券指出，3月行情结束，回顾2018年的第一季度，市场风格剧烈变化，医药板块获得显著的超额收益。同期，上证50指数涨幅-2.48%，创业板指涨幅+10.11%，医药生物指数涨幅+6.05%。在申万一级行业中，医药板块平均（算术平均法）涨幅4.05%，处于涨幅榜的第二位。在上周涨幅榜中，医药处于第四位，平均涨幅8.35%。

此轮风格转变，从2月9日算起，医药行业指数已累计涨幅19.03%，在过去的近2个月时间，医药的战略配置价值获得显著的认知提升：1、宏观经济运行的不确定性叠加中美贸易摩擦的增加，以刚性内需支撑的医药更具备具备增长的确定性；2、对比家电、白酒等其他消费板块，医药在2017年涨幅滞后，机构配置（扣除医药基金）处于低配状态。3、医药行业处于向创新升级的战略机遇期。随着板块上涨，医药关注度已大幅提升，但我们认为更多出自配置需求，属于长期低配后的修复，医药战略价值并未充分发掘。

对比来看，医药行业是研发投入持续高增长的行业之一，是研发占收入比例最高的行业之一，从基因测序到肿瘤免疫，医药生物行业也是近年来创新成果最为显著的行业。其中生物医药及高性能医疗器械是中国制造2025重点布局的十大领域之一。从全球新药的申报的数量和制剂出口认证的进度来看，中国制药企业已逐步具备全球竞争力，未来有望出现5~10家国际化的大公司。增加对医药板块的配置，既是为了获得医药创新的红利，也是见证中国制药创新崛起的过程。

【军工航天概念】航天发展、光启技术、振芯科技、必创科技等6股：进口替代空间巨大

近年来，我国军工航天产业发展迅猛，包括上述的国产大飞机C919首飞、歼20、运-20、直-20等新机型陆续进入空军序列、航空母舰辽宁舰或参加实战演习等。政府国防预算稳健增长，是军工行业发展的最大保障。2018年，我国国防预算超过1.1万亿元，同比增长8.1%，扭转了连续数年的增速下滑趋势。我国军工航天产业进口替代有巨大空间，尤其是大飞机、航空发动机、卫星导航芯片等领域。

根据中航工业预测，未来20年，我国客机市场需求量达6103架，价值近万亿。我国的大飞机成本优势明显，公开信息显示，C919目录价格为5000万美元左右，只有波音737或空客A320的一半左右。截至最新，C919已取得国际国内28个用户的815架订单。

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