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模糊预测理论股票案例分析

【芯片概念】士兰微、苏州固锝、聚灿光电等9股：自主发展芯片产业决心坚定

今日芯片两度冲高，再次掀起涨停潮。从行业数据来看：半导体产业协会（SIA）公布2017年10月份全球半导体销售额数据，全球销售总额达到371亿美元，创历史新高，较2016年同期304亿美元增长21.9%，较今年7月360亿美元增加3.2%。全球半导体销售额数据已连续15个月同比增长，连续8个月环比增长。世界半导体贸易统计组织上修年度展望，预计今年全球半导体销售额将同比增长20.6%，明年同比续增7.0%。

东方证券认为：半导体各大类产品全面增长。存储芯片涨价依然是半导体销售额增长的主要推动力，去年下半年以来，存储芯片价格大幅上涨，直接驱动半导体销售额增长，ICInsights预计今年全年DRAM销售额将同比增长55%，NANDFlash销售额将同比增长35%，从10月分产品品类来看，除存储芯片外，其余各主要半导体品类产品销售额也都有所成长。WSTS亦预估今明两年半导体各大产品品类销售额全面增长，体现出全行业景气度旺盛。

大陆地区是全球最大市场，有望直接受益。2017年10月，中国大陆地区半导体销售额达116.5亿美元，和2016年同期相比增幅高达19.1%，与今年9月相比增长2.6%，销售额居全球各地区之首。大陆地区作为全球最大半导体市场，国内半导体市场下游需求旺盛，国内企业有望直接受益于产业高景气度。

另一方面需要注意到“博通要约收购高通”的行业事件。“短期来看，‘双通’合并对手机产业，尤其是中国厂商明显不利。但长期来看，‘双通’合并后对中国半导体产业也未必是坏事。历史经验表明，我们有突破的领域，恰恰都是被外商钳制的领域。”有业内人士乐观表示，这将更坚定中国自主发展芯片产业的决心。

【化工板块】川恒股份、润禾材料、康达新材等6股：龙头企业将不断溢价

西南证券在昨日发布的化工行业展望中指出：2017年前三季度，基础化工行业实现累计营业总收入8834.3亿元，同比增长36.6%，实现累计归母净利润为606.5亿元，同比增长72.6%，行业整体净利率为6.8%，处于历史中上游水平，营业收入和归母净利润增速均创近4年来新高。

我们认为部分行业盈利能力改善将能维持，依旧看好行业改善确定性较强的行业，其龙头企业将不断溢价。石化关注油价再平衡，推荐PTA-聚酯产业链（民营大炼化），看好天然气的历史发展机会；基化建议关注盈利持续改善的农药、纯碱、氯碱、钛白粉，寡头格局话语权突出的MDI、维生素行业，以及底部向好的化肥、轮胎等行业。此外，聚焦真成长行业，继续看好锂电新材料、电子化学品和空气净化新材料。

与以往不同的是，此轮化工产品的上涨主要来自于成本驱动和供给侧改革的力量，虽部分阶段叠加需求提振，但供给端逻辑贯穿整个周期。由于预期宏观经济触底企稳、供给侧改革将持续发力以及环保态势将保持紧绷，我们认为落后产能退出是大趋势，部分行业运行的宏观环境已经发生较大改变，盈利能力改善将能维持，我们依旧看好行业改善确定性较强的行业，其龙头企业将不断溢价。

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